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5分鐘讓你整明白美國金融危機爆發的原因!
一。槓桿。目前，許多投資銀行為了賺取暴利，採用20-30倍槓桿操作，假設一個銀行A自身資產為30億，30倍槓桿就是900億。也就是說，這個 銀行A以30億資產為抵押去借900億的資金用於投資，假如投資盈利5%，那麼A就獲得45億的盈利，相對於A自身資產而言，這是150%的暴利。反過 來，假如投資虧損5%，那麼銀行A賠光了自己的全部資產還欠15億。
二。CDS合同。由於槓桿操作高風險，所以按照正常的規定，銀行不運行進行這樣的冒險操 作。所以就有人想出一個辦法，把槓桿投資拿去做「保險」。這種保險就叫 CDS。比如，銀行A為了逃避槓桿風險就找到了機構B。機構B可能是另一家銀行，也可能是保險公司，諸如此類。對B說，你幫我的貸款做違約保險怎麼樣，我 每年付你保險費5千萬，連續10年，總共5億，假如我的投資沒有違約，那麼這筆保險費你就白拿了，假如違約，你要為我賠償。想，如果不違約，我可以賺45 億，這裡面拿出5億用來做保險，我還能淨賺40億。如果有違約，反正有保險來賠。所以對A而言這是一筆只賺不賠的生意。B是一個精明的人，沒有立即答應A 的邀請，而是回去做了一個統計分析，發現違約的情況不到1%。如果做一百家的生意，總計可以拿到500億的保險金，如果其中一家違約，賠償額最多不過50 億，即使兩家違約，還能賺400億。A，B雙方都認為這筆買賣對自己有利，因此立即拍板成交，皆大歡喜。
三。 CDS市場。B做了這筆保險生意之後，C在旁邊眼紅了。C就跑到B那邊說，你把這100個CDS賣給我怎麼樣，每個合同給你2億，總共200億。B想，我 的400億要10年才能拿到，現在一轉手就有200億，而且沒有風險，何樂而不為，因此B和C馬上就成交了。這樣一來，CDS就像股票一樣流到了金融市場 之上，可以交易和買賣。實際上C拿到這批CDS之後，並不想等上10年再收取200億，而是把它掛牌出售，標價220億;D看到這個產品，算了一 下，400億減去220億，還有180億可賺，這是「原始股」，不算貴，立即買了下來。一轉手，C賺了20億。從此以後，這些CDS就在市場上反覆的抄， 現在CDS的市場總值已經抄到了62萬億美元。
四。 次貸。上面A， B， C， D， E，F….都在賺大錢，那麼這些錢到底從那裡冒出來的呢？從根本上說，這些錢來自A以及同A相仿的投資人的盈利。而他們的盈利大半來自美國的次級貸款。人 們說次貸危機是由於把錢借給了窮人。筆者對這個說法不以為然。筆者以為，次貸主要是給了普通的美國房產投資人。這些人的經濟實力本來只够買自己的一套住 房，但是看到房價快速上漲，動起了房產投機的主意。他們把自己的房子抵押出去，貸款買投資房。這類貸款利息要在8%-9%以上，憑他們自己的收入很難對 付，不過他們可以繼續把房子抵押給銀行，借錢付利息，空手套白狼。此時A很高興，他的投資在為他賺錢;B也很高興，市場違約率很低，保險生意可以繼續做; 後面的C， D， E， F等等都跟著賺錢。
五。次貸危機。房價漲到一定的程度就漲不上去了，後面沒人接盤。此時房產投機人急得像熱鍋上的螞蟻。房子賣不出去，高額利息要不停的付，終於到了走 頭無路的一天，把房子甩給了銀行。此時違約就發生了。此時A感到一絲遺憾，大錢賺不著了，不過也虧不到那裡，反正有B做保險。B也不擔心，反正保險已經賣 給了 C。那麼現在這份CDS保險在那裡呢，在G手裡。G剛從F手裡花了300億買下了100個CDS，還沒來得及轉手，突然接到消息，這批CDS被降級，其中 有20個違約，大大超出原先估計的1%到2%的違約率。每個違約要支付50億的保險金，總共支出達1000億。加上300億CDS收購費，G的虧損總計達 1300年億。雖然G是全美排行前10名的大機構，也經不起如此巨大的虧損。因此G瀕臨倒閉。
六。金融危機。如果G倒閉，那麼A花費5億美元買的保險就泡了湯，更糟糕的是，由於A採用了槓桿原理投資，根據前面的分析，A賠光全部資產也不够還 債。因此A立即面臨破產的危險。除了A之外，還有A2，A3，…， A20，統統要準備倒閉。因此G，A，A2，…，A20一起來到美國財政部長面前，一把鼻涕一把眼淚地遊說，G萬萬不能倒閉，它一倒閉大家都完了。財政部 長心一軟，就把G給國有化了，此後A，…，A20的保險金總計1000年億美元全部由美國納稅人支付。
七。美元危機。上面講到的100個CDS的市場價是300億。而CDS市場總值是62萬億，假設其中有10%的違約，那麼就有6萬億的違約CDS。 這個數字是300億的200倍。如果說美國*收購價值300億的CDS之後要賠出1000年億。那麼對於剩下的那些違約CDS，美國*就要賠出20萬億。 如果不賠，就要看著A20，A21，A22等等一個接一個倒閉。無論採取什麼措施，美元大貶值已經不可避免。
以上計算所用的假設和數字同實際情況會有出入，但美國金融危機的嚴重性無法低估。
巴菲特入到咁多優先股
點睇都係因為D公司為免銀行信心問題而周轉不靈而被迫作出的手段
優先股，回報點都有一定保証
一定好過拿住 cash 等通漲先
佢依家買，未必代表係底。
我未聽過佢會係最底買野……只聽過佢會係佢看得平嘅時候買。
佢依定唔買，可能遲Ｄ會更平，但有邊個知佢重有幾多 Cash 係手？
聽講巴菲特，同理其他成功的投資者，都一定會保留一大舊 Cash 等依Ｄ時間入貨。
都有可能係救市，或者係之後再平都無用會起唔返身 (市場有沒有可能被其他人搶走?)
因為如果美國整體經濟大衰退，甚至大蕭條，就算佢有唔少外國財產，其實佢自己都會好傷。
又會唔會突然整個油王，外國政府，其他投資者突然拿一大舊錢搶左舊肥肉？
美國政府已經被銀行玩謝了，而且放任主意，唔會理其他公司的…
唔….
係對方弱不禁風嘅時候伸出魔爪援手，以優先股名義，借平錢比依Ｄ公司。
不過係永遠都還唔完嘅利息；唔係會商品或房地產作抵押，而係拿整間公司一部份；重有得係公司重大決定上有影響權利。
